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記錄在案

蓋特納的首次中國之行

編者按:美國財政部長蒂莫西•蓋特納的首次中國之行將充斥大量關於全球經濟問題和中美經濟關係的討論。Eswar Prasad概括了一些關鍵的議題以及這兩個緊密糾纏的經濟體面臨的更廣泛挑戰。

Q.蓋特納部長的中國之行主要目標議題是什麼,什麼能夠實際完成?蓋特納部長的訪問是否代表中美關係更加重要?


蓋特納部長和中國均將這次訪問視爲雙方理順關係的重要契機。他們希望努力盡早對一些問題進行整理,以便使即將舉行的“美中戰略經濟對話“(Strategic and Economic Dialogue)以及隨後的雙邊會談更具建設性。

兩大經濟體之間的相互依賴顯然會繼續增加,而雙方均有強烈意願使這一關係成爲建設性的平等夥伴關係。毫無疑問會有一些公衆姿態,但其目的在於符合國內政治選民的利益。

雙方還認識到,如果希望在諸如氣候變化、國際貨幣基金組織改革以及國際貨幣體系更廣泛的改革等方面獲得實質性進展,雙方需要相互合作。爲本年度一系列複雜經濟和地緣政治會談奠定基調,蓋特納部長的這次訪問將起到重要作用。

Q.您認爲中國領導人就其與美國的關係而言, 最關心的優先事項是什麼,他們將與蓋特納部長討論哪些問題?

中國方面將期望聽到蓋特納部長對於一些重要問題的觀點。首先,他們希望確認美國會有一套策略,一旦經濟復甦後,能控制預算赤字。他們擔心如果赤字增加,中國持有的美國財政部短期債券和國債會有虧損,以及美聯儲採取的銀根放鬆政策會導致通脹出現。
 
第二,他們希望美國政府澄清其對貿易政策的立場。他們正察言觀色着,想了解美國政府是追隨或是離棄美國國會的貿易保護主義措施。第三,他們真誠希望聽到美國新監管框架計劃的有關情況,以及當銀行再次站穩腳跟後,政府如何撤出銀行系統的策略。

美國需要從中國聽到:中國當局將在幫助全球經濟復甦及緩解全球國際收支失衡方面發揮作用。中國可以通過促進國內消費的措施(他們這樣做了)並允許貨幣升值(他們沒有做)做到這一點。如果中國和其他發展中市場,願意爲擴充國際貨幣基金組織(IMF)的資金庫有所貢獻,美國關於國際貨幣基金組織的改革方案將較容易通過國會的批准。

Q.您認爲貨幣操縱問題將會或應該予以討論嗎?

蓋特納和中國當局的關鍵議題是如何處理這一雙邊關係中最敏感的問題——中國的貨幣政策——如何以一種雙方均認爲獲得勝利,並同時安撫其國內政治選民的方式來解決。

中國政府認識到,未來貨幣升值將是其增長再平衡策略的一部分。但是出口是工作崗位增加的一個迫切需要的發動機,因此在外部需求無力及其出口業遭受困難的時期,他們不能輕易與疲軟的美元標準脫鉤。

Q.兩大經濟體之間的未來關係走向如何?

美國和中國正在步入日益緊密的相互懷抱——不見得是你情我願。在短期內,中國有能力使美國日子不好過,因爲預算和經常項目赤字, 美國不斷需要中國的鉅額融資。中國如果從美國美元資產中抽出其投資,諸如此類的輕率行爲,將引發美國證券和貨幣市場的混亂,在龐大並不斷增長的財政赤字威脅下,美國的神經本來就非常脆弱。

另一方面來看,中國仍需要美國的出口市場,而且沒有多少選擇餘地的情況下,只能繼續將其大部分外匯儲備投資在美國國債。中國當然已經大量轉向短期財政部債券,而非長期國債,表明他們對美國中長期通脹風險的擔心。

我解讀了最近中國在國際經濟政策上的堅定態度:這態度反映出中國的焦慮不安情緒,因爲體認到–自身的增長模式迫使與美國之間不舒服的擁抱日益緊密。他們認識到不能在短期內(一年或兩年)有所改變,但是試圖盡力在中期擺脫這種關係,包括盡一切可能調整其增長模式並努力重新排列國際貨幣體系。

Q.這一系列會議有對全球經濟普遍從金融危機中復甦的暗示嗎?

世界經濟已經萎靡不振,此時顯然不能承受中美之間的經濟緊張加劇狀況。兩國間的貿易爭端可能會擾亂世界貿易體系,並進一步摧毀消費者和投資者的信心。世界現在需要:中國和美國齊心協力,而非拔劍相向。在目前各國日益趨於內向的困難時期,如何把兩大經濟體的共同利益擺在前面將是一個很大的挑戰。

有個解決方案——中國和美國針對宏觀經濟政策和國際經濟事務展開大談判(參見“美國和中國:大談判?”)。儘管這些元素並不新鮮,但將其整理爲一套方案,並由中國和美國領導人共同宣佈,這將滿足雙方國內政治宣傳需求,以便實施最終符合其各自利益的政策。

作爲該系列措施的一部分,中國將允許其貨幣更加靈活並反映市場運行,而美國將發佈一個方案,承諾一旦經濟復甦將約束其預算赤字。美國還將支持中國在多邊金融機構中擴大作用,包括在國際貨幣基金組織中獲得更大投票權。

通過這些步驟,美國可以表明它願意與中國建立真誠的經濟夥伴關係,爲雙方帶來利益,通過接受中國在全球舞臺上擴大作用,還將證明美國具備真正的領導地位。中國能夠向國內焦慮不安的國民重申恢復經濟成長及增加工作崗位的承諾,而且還可以通過爲全球經濟及金融穩定做出貢獻,獲得世界經濟強國應得的尊重。

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