见证

研究美国不可持续财政路线的根本原因

编者注:

2020年1月28日,布鲁金斯大学经济研究高级研究员Henry J. Aaron, 作证 参议院国土安全和政府事务委员会。请在下面阅读他的证词全文。

预计的财政赤字构成了重要的 长期 对美国决策者的挑战。尽管债务和赤字可能很重要, 当前最好的经济分析表明,财政失衡问题并不像过去那样紧迫。。此外,这个问题必须在需要立即紧急关注的众多挑战中解决。该列表包括:

考虑到应对这些挑战的重要性和预期成本,第一个也是最重要的含义是,减税不仅过去而且现在仍然是不明智的,而且是顽强的。

让我清楚一点,在发表这一声明时,我并没有捍卫美国个人或​​公司税制的当前设计。它充满了不正当的动机和不平等。  需要进行税收改革。减税不是。  如果美国要解决当今面临的挑战,则需要更多而不是更少的收入。

值得一提的是 碳税由两个主要政党组成的经济学家支持,是那些罕见的政策工具之一,可以帮助解决一个问题并提供收入,以帮助解决其他问题。这将鼓励私营部门的投资者和消费者减少温室气体的排放,即使它缩小了支出与收入之间的预期差距。

赤字减少

简单的算术告诉我们,当预算赤字占国内生产总值(GDP)的百分比超过GDP的增长时,债务与GDP的比率就会增加。道格·霍尔茨·埃金(Doug Holtz-Eakin)在他的证词中友善地提出了这一算法。道格还提到了杰出的经济学家奥利维尔·布兰查德(Olivier Blanchard)的分析,他在总统给美国经济协会的讲话中指出,名义利率现在低于名义GDP的年增长率,并且预计将长期低于名义GDP的年增长率。  低利率创造了财政肘头的空间,并减少了赤字和债务会造成经济问题的威胁。

布兰查德没有争论-我当然也不争论-低利率使任何数量的债务变得无害,无论债务多少。布兰查德说的是,我说的是 低利率使该国能够承受比高利率高得多的债务而不会造成伤害。这就意味着,与担心债务赤字而未能解决其他紧迫问题所带来的危害相比,对债务增长的担忧应有所减轻。

赤字或债务变得不合时宜的程度取决于判断。我们显然离这一点还很遥远。金融市场并非万无一失,但却是有关未来前景的最佳信息来源,这证实了美国有望继续保持安全和低风险的投资环境。利率反映了对通货膨胀和违约风险的预期。三十年期债券的利率较低,与短期资产的利率差异很小。

如果您像我一样相信

–我在作证开始时列出的问题是紧急的,

–解决这些问题将是昂贵的,

–其他资源比美国少得多的国家承担的债务比我们自己的债务大得多,并且

–低利率降低了赤字和债务构成的风险,

那么我相信您应该得出结论,现在为降低赤字而进行的巨大努力反映了优先事项的错位。  不希望通过现收现付规则进一步增加赤字。缩小主要预算赤字(即不包括利息支出的赤字)也在缩小,并且有许多方法可以解决该国最紧迫的问题。但是降低债务/ GDP比率是明天的目标.

社会保障

至少三十年来,我们知道,专用于社会保障的累积储备和当前收入将足以支付所有计划的福利,直到本世纪第四十年的某个时候。  我们还知道,当储备枯竭时,可以通过增加收入,减少收益或两者兼而有之,以GDP的1%左右来恢复平衡。  从历史标准来看,这种变化并不大-我们在前两次场合都将社会保障支出和收入提高了GDP的1%以上,而这要比现在间隔的时间短得多。  从经济的角度来看,在社会保障中建立可持续的偿付能力并不是一项沉重的负担。

从政治角度来看,这个故事大不相同。尽管大多数分析师(包括我在内的今天我们所有人)长期以来一直认为,尽早采取行动来确保可持续的平衡是可取的,但民选官员显然倾向于让其继任者去执行增税或减税的任务。好处。

《信托法》(S. 2733)的明确目的是促使国会采取行动。  罗姆尼参议员和共同提案国因鼓励鼓励人们注意主要的信托基金计划中的长期差距而应受到赞扬。我将在稍后对《信托法》发表评论。我现在的目的仅仅是指出,社会保障所带来的财政挑战并不大。如果美国公众需要,美国可以很容易地支付计划的社会保障福利,以及更大的福利。

卫生保健

卫生保健支出带来了更严重的问题,原因有两个。  首先,人们普遍同意,美国人现在花在获得服务上的钱超出了他们的需要。这个问题困扰着公共和私人预算。实际上,与私人预算相比,私人问题更大,因为与私人付款人相比,医疗保险和医疗补助在控制人均支出方面做得更好。

第二,公共卫生保健支出的预计增长是政府支出与收入之间差距不断扩大的主要原因。预计公共医疗保健支出的增长将使社会保障方面的支出相形见war。社会保障支出的增加完全可以追溯到受益人数量的增加。但是,医疗保险和医疗补助支出的增长也可以追溯到人均支出的增加。

这种增加的大部分是可取的。  国家致力于为老年人和残疾人提供与其他人口同等水平的医疗保健。我希望这一承诺是坚定不移的,而且没有国会议员对此表示反对。此外,预计医疗保健支出的大部分增长将用于我们所有人都将庆祝的医疗进步。

尽管医疗保健支出的总体增长产生了巨大的收益,但当前和未来的医疗保健支出中有太多用于支付高价药品和医疗设备以及对患者几乎没有或根本没有好处的服务。听证会不是试图诊断导致这种超支的美国医疗保健系统众多功能的地方。

但这是要注意的地方 当国会有机会在抑制高估方面取得某些进展时,如本届会议有关药品价格的做法那样,它应该采取行动。  一些药品公司在天价水平上提高旧药价格和对新药定价时的无可辩驳的行为,为制定立法提供了政治机会,根据国会预算办公室的估计,该立法可以节省多达五万亿美元在接下来的十年中。只能希望国会不会采取行动。

信托法

最好尽早采取行动,将主要的“信托基金”计划置于可持续的长期基础上。主要社会保险计划的受益者应得到保证,将兑现现在所作的承诺。在其他条件相同的情况下,最好是尽快采取行动,而不要延迟解决这些计划中预计的不平衡。

这些计划除了信托基金迫在眉睫的枯竭外,还有其他原因值得关注。  例如,在过去的四十年中,自上次社会保障成为主要立法的对象以来,美国的经济不平等现象急剧上升。男女的相对经济地位已经改变。老年人的人口增加了,其中许多人已经用尽了积蓄。要求残疾津贴的美国人比例首先逐渐上升,但现在由于未知原因而急剧下降。考虑在这些程序中进行什么更改已经过去了很长时间。

根据这些变化修改社会保障不仅仅是信托基金余额的问题。应该考虑此类问题以及信托基金的余额,并在鼓励其考虑的场所进行审议。 《信任法》所设想的救援委员会不是这样的场所。

该委员会设想 相信 我认为法案是设计Medicare变更的特别糟糕的场所。医疗保险支出预计增长的很大一部分取决于医学的进步。展望未来七十五年甚至二十五年的医学科学状态是科幻小说的适当主题,而不是立法者。没有人能够可靠地预测从现在起五十或七十五年将可用的医疗干预措施。仅仅基于对未来数十年内将可用的医疗技术及其成本的猜测,就无法确定现在为老年人或残疾人提供的医疗服务。但这就是根据《信托法》成立的委员会的工作……并且要根据加快的立法程序。

可以肯定的是,Medicare精算师现在做出了75年的预测,并发布了该时期信托基金余额的估计值。但是国会有一个很好的意识,那就是不要让这些预测支配医疗保险立法。国会一直在确保医院保险有足够的资金,通常为期十到十五年,有时或多或少。当不平衡状况令人不安地接近时,国会已采取行动以维护计划的完整性。  明智地,国会从未根据长期预测来立法实现精算平衡,尽管有能力的专业人士尽了最大努力,但长期预测却没有任何信息价值。  而且,我非常希望它永远不会。

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