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当心全球滚球的乌云密布

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该选件最初由 日经亚洲评论

随着对中美前景的乐观情绪减弱,即将达成一项全面协议以解决它们之间的许多经济争端,全球滚球联系中的压力已成为焦点。

大多数主要的先进和新兴市场经济体似乎正在失去动力。来自中国,德国甚至美国的近期宏观经济指标表明增长趋缓。主要先进和新兴市场经济体增长动力的丧失是不祥的,因为它将直接影响进口需求和相关的跨境滚球流量。

然后是消费者和企业情绪的减弱,这正在削弱周期性敏感的经济驱动力,例如消费者对耐用品的需求以及对实物资本的商业投资。持续的滚球紧张局势和其他地缘政治的不确定性也促使对国际供应链结构的重新评估。

为了了解其中一些滚球动态,我们使用DHL全球滚球晴雨表(DHL 全球交易 Barometer),该指数基于七个主要经济体的高度分类的滚球数据。指数值高于50表示滚球增长,而指数值低于50表示收缩。

该指数的最新更新显示,全球滚球量继续增长,但增速正在放缓。依赖于供应链不同阶段产品数据的《全球滚球晴雨表》预测,未来几个月滚球增长将进一步放缓。

这将与世界滚球组织一致 ’s预测,一年中全球滚球增长将减弱。同样,自2019年初以来,基于干散货运输价格的滚球指标波罗的海干散货指数的价值几乎减少了一半。

这种温和的前景也与世界的增长动力相一致。’主要经济体。美国继续保持国内生产总值增长的良好步伐。但是,随着诸如商业和消费者信心等关键前瞻性指标出现疲软迹象,美联储已经暗示了其计划的加息轨迹。

尽管零售,固定资产投资和工业产值等指标表明经济增长放缓,但中国仍保持了强劲的GDP增长。’的扩展。近期的货币和财政刺激措施虽然适度,但表明决策者担心增长动力下滑。 1-2月的滚球数据显示该国’与去年同期相比,出口下降了约5%,进口下降了3%,反映出国内外需求疲软。

与此类宏观经济数据一致的是,《全球滚球晴雨表》显示大多数主要经济体的滚球量仍在扩大,但增速在一个月前有所下降。

尽管很难确定主要的决定因素,但中美滚球冲突以及美国与其他主要滚球伙伴之间的紧张关系加剧了不确定性,损害了商业和消费者信心。特别是对于中国来说,滚球紧张局势是在困难时期出现的,当时国内需求开始下降。

全球滚球环境的不确定性以及世界许多地区的地缘政治紧张局势也正在影响国际供应链。

这些趋势中的佼佼者可以在韩国的数据中找到,韩国的数据是许多国际供应链中的关键环节,尤其是电子产品和其他高端耐用品。 2月份,韩国的出口和进口分别下降了11%和13%。

韩国的全球滚球晴雨表指数值’中国的资本货物和技术部门接近30个,处于收缩领域之内。国家’过去一年的总体读数已急剧下降,现在略低于50,表明没有增长。

即使是世界上发展最快的主要经济体印度,也未能幸免于滚球危机。与总体滚球量下降一致,印度的全球滚球晴雨表指数在过去三个月中暴跌了约16点,至59。

美中滚球和其他滚球关系的中断对某些国家是有利的。孟加拉国和越南已取代中国,成为某些受关税影响的对美出口产品(例如纺织品)的供应商。巴西和加拿大同样增加了对中国的大豆出口,取代了美国的大豆出口。

但是,少数几个国家获得如此狭窄的收益却要付出更大的代价来提高供应链效率。随着多边滚球协定让位给双边和地区协定,以及支撑国际滚球体系的规则受到特朗普政府的攻击,这些成本可能会增加。

例如,中国正在寻求与许多主要滚球伙伴的双边滚球协定,以寻求与美国抵制滚球敌对的影响。认识到滚球对繁荣的重要性,这些国家将在美国加入美国。跨太平洋伙伴关系(Trans-Pacific Partnership)在没有华盛顿的情况下达成了一项滚球协议。尽管这样的安排可以带来短期的确定性,但它们不能替代以改革后的世贸组织为基础的更加开放的全球滚球体系。

主要经济体的周期性增速放缓正在影响内需,这当然是滚球危机的部分原因。但这有两条路:滚球增长放缓可能会加剧世界各地日益严重的经济困难。

担忧也超出了短期。滚球紧张局势及其带来的不确定性有可能给世界经济造成长期的伤疤,特别是对商业投资的不利影响。

低投资阻碍了未来的增长,也可能损害生产力。尽管刺激内需的政策措施可以暂时扭转滚球增长的下滑,但政策制定者面临的主要挑战是重新致力于多边主义,并改善而不是破坏支撑全球滚球体系的规则。

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