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大道

通过私人活动债券促进基础设施投资

联邦政府为 25% 过去十年中在运输和水利基础设施上的公共支出总额。因此,出于充分的原因,许多 地方政府运输 代理商 如今,这些人全神贯注于华盛顿自动全面削减开支的威胁。即使是小幅削减,对于过度扩张的州也将是痛苦的,地方政府已经在争相寻求事半功倍的方法。

通常建议通过私人活动债券等融资工具来增加私营部门对美国基础设施的参与。 滚球的目标是那些既有利于私人实体又有利于公共目的的项目(例如,机场改善,供水设施升级)。

滚球由州和地方政府发行,许多合格活动免税。但是,这些合格的免税债券受联邦政府的上限限制,该上限限制了各州每年可发行的债券数量,约为320亿美元。换句话说,由于许多滚球的购买者赚取的利息收入无需缴纳联邦所得税,因此债券发行人可以从较低的利率中受益,并最终节省更多成本。

结果,滚球非常流行。许多 公私伙伴关系 充分利用滚球作为其整体融资计划的一部分,在过去两年中,每年每年都会发行约150亿美元的合格免税滚球。然而,尽管流行,但滚球的活动却下降了 13% in 2011.

所以发生了什么事?

事实证明,滚球s从中受益匪浅。 美国复苏与再投资法案(ARRA)。尽管恢复计划没有像建立美国债券(BAB)那样建立滚球或向该计划注入额外资金,但它在两年内(2009年和2010年)免除了新发行的滚球的某些联邦税,并允许对滚球进行再融资2004年至2008年发行。

特别是,ARRA豁免了滚球替代最低税(AMT)。 AMT的目的是确保个人和公司至少支付最低税额,并禁止特定的扣除或豁免,包括从滚球上获得的利息收入。 (实际上,取消AMT是其中之一 基石 共和党总统候选人罗姆尼(Mitt Romney)提出的税收计划)。

当ARRA规定过期时,滚球对债券购买者的吸引力下降。同时,为了继续吸引潜在的买家,州和地方政府必须为滚球支付更高的利率–与其他免税债券相比,平均超过25个基点–并承担更高的基础设施成本的负担。

如果没有AMT豁免,资金短缺的市政当局将很难为滚球支持的一系列项目提供资金。例如, 长期免税的新滚球 2009年在全国发行,用于机场,码头和码头的投资超过37亿美元,用于污水和水处理设施的投资超过36亿美元。超过140亿美元也用于医院。想象一下,如果继续实行AMT豁免,还可以资助多少个其他项目。

2013年的一项重大税收改革法案可能会成为这项豁免的手段。在经济不景气之后,由于预算紧张,市政当局将继续依靠滚球和其他创新性融资策略来推动项目前进。从长远来看,决策者必须通过解决某些监管障碍(例如AMT)并鼓励额外的基础设施投资来促进这一过程。

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