跳到主要内容
2020年3月5日拍摄的照片显示了欧佩克的总部,石油输出国组织位于瑞士日内瓦。 (读卖新闻)
来自混沌的命令

新的欧佩克+协议没有赢家,只有奇怪的同胞

欧佩克+小组本周末达成了艰难的协议 削减 每天的石油产量为970万桶。与墨西哥的长期僵持推迟了该协议,该组织最终同意削减墨西哥为达成协议而做出的贡献。这种减产水平是前所未有的,但造成这种情况的情况也是如此。

COVID-19大流行促使全球石油需求急剧下降。关于需求的数据很难实时获取,但是IHS Markit(完全披露,我的前任雇主)表示: 需求下降了约2500万桶/日,即25%。为遏制该病毒,许多国家都处于封锁状态。留在家里的订单以及由此导致的经济放缓抑制了运输需求,该需求占石油需求的60%。

该协议终止了沙特人鲁demand的承诺,即在需求下降的时候最大化产量,并为因COVID-19大流行而受到影响的全球石油市场提供了一定的保证。但是,该协议只是编纂了为应对需求减少而应发生的情况。沙特过去几周的举动确保他们为石油市场的混乱承担更多的责任。特朗普总统已经从吹捧美国的“能源优势”变成了乞求俄罗斯人和沙特人减少产量以支撑价格。协议中确实没有赢家。

欧佩克+小组上次于3月初举行会议,这次会议是一场没有减轻的灾难。俄罗斯不同意针对COVID-19采取适度的减产措施,甚至不同意延长3月底到期的现有减产措施。结果,沙特人通过发动石油价格战进行了报复,承诺将自己的产量增加260万桶/日,即27%。

产量最大化的承诺使沙特人成为了不断发展的石油价格战中的头等坏蛋,至少在美国是这样。特朗普总统在3月9日的一条推文中试图对由此导致的油价暴跌进行积极调整。 “对消费者有利,汽油价格下跌!” 但是,当没人能离开家时,低油价并不能使消费者受益,而如今对世界上最大的美国石油工业的危害就变得显而易见。美国政界人士指责沙特人在美国石油地区的痛苦日益加剧。共和党参议员与沙特阿拉伯驻美国大使举行电话会议,以表达他们的挫败感,德克萨斯州参议员特德·克鲁兹(Ted Cruz)指责沙特阿拉伯 “从事针对美国的经济战。” 沙特阿拉伯的产量增加使俄罗斯人回到谈判桌上,但代价是进一步损害了沙特与美国的关系。

为了什么毫无疑问,沙特发起的价格战使油价下跌的速度超过了原本的预期。然而,由于石油需求的急剧下降,无论如何价格和产量都必然下降。世界各地的储油设施迅速装满,油轮价格 一直在上升 —不是运输石油,而是储存石油。欧佩克+协议本周末达成 仅将存储空间的填充时间延迟了几周。 欧佩克和非欧佩克生产国都必须通过减产来平衡市场。也许这就是特朗普总统在4月13日的推文中的意思,他说 “ OPEC +希望每天减少2000万桶,而不是通常报道的1000万桶。” 宣布的OPEC +减产远远不足以弥补2500万桶/天的需求损失,价格可能需要进一步下跌,以鼓励运营商停产并平衡市场。石油市场似乎普遍同意这一观点。我在4月13日写道,布伦特原油的价格比一周前下跌了近2美元。

特朗普政府关于“能源优势”的言论是石油需求暴跌的另一个受害者。欧佩克是特朗普总统Twitter提要中经常遇到的目标,他将在此反对石油价格上涨带来的减产。在国会,《禁止石油生产和出口卡特尔法》(简称NOPEC) 无异议通过众议院司法委员会 才一年多以前。 NOPEC将取消主权豁免,并允许美国司法部长对OPEC提起反托拉斯诉讼。时代如何改变。在过去的几周中,特朗普总统一直在恳求沙特和俄罗斯减少产量以稳定市场并帮助美国石油工业。他甚至答应过 美国减产30万桶/天 弥补墨西哥不愿削减的开支。 (目前尚不清楚他打算如何兑现这一诺言,因为他无权要求美国生产者减产。也许他正在指望价格下跌可能导致产量下降。)在短短几个月内,美国从抱怨欧佩克的苦恼变成了事实上的成员。

显然,在当前的石油市场形势下,没有赢家。石油输出国组织(OPEC +)采取的行动令人感到寒意,世界各地的石油生产商将遭受巨大的需求损失。目前的交易可能有助于市场更平稳地进行调整,但不会改变明显的基本面。

管理冷战后时代结束的方法指南。 阅读混乱内容中的所有订单»

获取布鲁金斯的每日更新