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在这张2015年9月9日拍摄的照片插图中可以看到南非兰特硬币。路透社/ Mike Hutchings /文件照片全球商业周刊提前预订Ð搜索“商业周刊”提前9月19日,所有图像-RTSOCAM
非洲聚焦

AGI Markets Monitor:欧佩克达成石油协议,莫桑比克违约,尼日利亚管理其汇率

February 2017

非洲增长计划(AGI)市场监测 旨在为在非洲大陆拥有广泛经济,商业和金融利益的非洲观察者提供最新的金融市场和外汇分析。继 2016年更新, 2017年2月更新 到2016年底,我们将继续跟踪非洲金融和外汇市场的各种表现。我们提供影响该地区经济的近期主要事件的主要发现:OPEC的原油产量协议,莫桑比克的债券支付违约以及尼日利亚对奈拉的支持。

燃料和金属价格上涨推动2016年大宗商品价格上涨

根据国际货币基金组织的所有商品价格指数数据,2016年商品价格上涨了38.1%。该指数增长的主要动力是燃料和金属价格的上涨,在此期间分别上涨了66.1%和35.8%。全年油价普遍从2016年1月的每桶29.92美元上涨至2016年12月的每桶52.61美元。对于在2014年和2015年油价暴跌期间其财政收支恶化的石油输出国(例如安哥拉,喀麦隆,乍得) ,加蓬,尼日利亚和刚果共和国),石油价格的逐步上涨可能会给政府收入带来适度的增长,因为他们寻求多样化并获得更可靠的财政收入来源。

2016年11月30日,石油输出国组织(OPEC) 达成一项协议,将其成员的原油产量每天减少120万桶 (mbd)从2017年1月起增加到3250万mbd,为期六个月(可能会延长)。尼日利亚和利比亚免于减价,而欧佩克其他成员国,特别是沙特阿拉伯,伊拉克,阿拉伯联合酋长国和科威特,将承担该集团最大的减产幅度。 12月10日的会议导致沙特阿拉伯,俄罗斯(非欧佩克成员国)和其他10个非欧佩克国家进一步削减了总计0.6 mbd。虽然该协议表明石油价格可能会在近期内继续上涨,但石油输出国组织成员的履约情况,尼日利亚和利比亚的生产水平以及页岩气的潜在增长将影响2017年油价的上涨(或下跌)程度。生产。

国际货币基金组织的金属价格指数 在2016年也有所增加-由于贱金属需求旺盛,基本金属铁矿石(利比里亚,塞拉利昂和南非出口),铜(刚果民主共和国和赞比亚出口),锌,锡,铅,镍和铝主导2016年总统大选后,中国的建筑业以及美国对基础设施项目需求增加的期望。贵金属在整个2016年也有所增长,尽管黄金价格(由布基纳法索,加纳,马里,南非和坦桑尼亚出口)在美国总统大选后下跌,原因是对美国财政支出增加的预期。 2016年农产品价格增长了7.3%,尽管不同产品的收益并不一致,并且全年变化不一。例如,2016年上半年,糖和猪肉的价格大幅上涨,而大麦,橙子,棕榈油和大豆的价格也有所上涨。然而,在下半年,谷物,猪肉,大豆和可可的价格大幅下跌,最终导致2016年农产品的温和上涨。 MM 2017图1

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低增长和货币贬值导致非洲股市下跌

MSCI新兴市场指数在2016年1月至2016年12月期间以美元计算增长了11.3%,而相应的非洲前沿市场指数(不包括南非)也表现不佳,同比下降7.4%(见图3)。和4)。 货币贬值以及经济低增长 非洲大陆一些主要经济体的经验丰富导致一些证券交易所的表现不佳。尼日利亚和加纳的股票指数跌幅最大,分别为37.7%和23.5%(按美元计),两国的证券交易所均因其货币兑美元汇率下跌而下跌。另一方面,南非的股票指数在2016年以美元计算增长了11.0%,原因是其货币对美元汇率走强,并且避免了这一年潜在的信用评级下调。在此期间,肯尼亚和西非经济及货币联盟的BRVM股指经历了适度的下跌。尽管肯尼亚在2016年实现了较高的经济增长,但外国投资者 担心即将到来的2017年8月大选可能引发暴力 导致内罗毕证券交易所在2016年下跌。

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2016年非洲和全球债券利差下降

2016年,非洲和全球新兴市场债券的利差分别下降了约152个基点和81个基点,这表明非洲和全球新兴市场债券的相对风险在这一年中大幅下降(见图5)。两种利差之间的差距也缩小了。与美国10年期美国国债利率相比,非洲债券指数的收益率从1月初的567下降至2016年底的415个基点,而全球债券指数的收益率仅比1月初的365个基点高年初的时候是446。在存在债券利差数据的一组精选非洲国家中,2016年几乎所有国家的债券利差都下降了。莫桑比克除外,莫桑比克的债券利差急剧上升了799个基点,反映出近期发行债券后市场信心极弱有关该国债务的信息(见图6和7)。

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莫桑比克的经济危机-去年透露了14亿美元的政府秘密贷款,导致国际货币基金组织(IMF)和其他捐助者撤资进一步加剧了该危机-继续恶化。 2016年10月,莫桑比克政府宣布将无法为其外部商业贷款提供服务。取而代之的是,它将与债权人合作以重组债务,以期在年底前达成协议,尽管当时还没有正式的会谈安排。 2017年1月18日,政府未能兑现其2016年3月发行的7.27亿美元欧元债券的约6000万美元息票付款。尽管政府有15天的宽限期,但仍 未能付款。据彭博社报道,一些观察家认为政府 战略上违约,迫使债券持有人就债务重组进行谈判。由于未付款,标准& Poor’s (S&P)将莫桑比克的信用等级降为“选择性违约”(见表1)。债券持有人争辩说,除非政府承诺实施IMF计划并对其债务进行独立审计,否则他们不会与政府进行正式谈判以重组债务。基金组织同样呼吁对政府借款进行调查,然后再向莫桑比克提供更多援助。审计公司克罗尔(Kroll)关于政府债务的报告预计将于2017年2月发布。

MM 2017表1

埃及镑下跌,南非兰特升值

南非兰特,赞比亚克瓦查和索马里先令是2016年非洲表现最好的货币,当年现货回报分别增长了13.2%,11.1%和8.9%(见图8)。尽管兰特在2016年有所上涨, 经历了一些波动 响应英国的Brexit投票离开欧盟,美国总统唐纳德·特朗普的选举,和几个主权信用评级的评论,如图9所示。在赞比亚看到,回收铜的价格和货币政策收紧帮助 支持汇率2015年大幅贬值 在夸瓦。索马里的先令对美元在2016年的汇率也有所上升,主要原因是汇款流入。美元化经济计划 打印自己的货币 在2017年初。

同时,莫桑比克新梅蒂卡尔,尼日利亚奈拉和埃及镑的现货收益在2016年分别下降了32.8%,36.8%和56.8%。由于以下原因,莫桑比克梅蒂卡尔兑美元在2016年前9个月中贬值了约40% 市场和结构因素,但在2016年10月收紧货币政策后,该货币升值了近8%,表明其潜力 外汇市场的再平衡。观察人士称,在尼日利亚,奈拉兑美元汇率于2016年6月结束后下跌了近40%。 政府仍在管理货币 黑市汇率为1美元兑换315奈拉,而黑市汇率为1美元兑换493奈拉,比官方汇率高出约60%。此外,埃及镑的明显贬值发生在11月初,当时 埃及中央银行浮动其货币 吸引外资并满足国际货币基金组织提供的120亿美元贷款的要求。

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